2023年不同维度下的投资机会_环球速看料

来源:

2022-12-29 11:04:46


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量化大势研判&行业风格配置:2023年是充满机会的一年,美联储加息、地缘政治事件、政策环境预计都会出现边际好转,权益估值中枢上行趋势即将开启。行情节奏上,疫后修复是全年主线,我们预计2023Q1经济大概率仍在寻底,此阶段受益于政策放松的银行、房地产,以及受益于消费场景复苏的消费板块或将率先上行,进入Q2,待经济真正触底复苏后,金融、周期、消费等顺周期板块有望强势,随后,下半年科技行业景气周期拐点有望出现,对应科技板块有望开始有所表现。风格配置上,疫情实质放开后,市场对已有业绩表现或预期业绩会出现实质修复板块会关注度更高,基于此,我们认为2023年应以盈利风格为主线,以此选择龙头和估值修复板块。

权益产品投资:先蓝筹白马,再极致成长,高风险型固收+性价比上升。2023年,对于相对收益策略而言,我们从风格层面而言看好两条主线:蓝筹白马型基金和极致成长型基金,其中上半年相对更看好蓝筹白马型基金的表现,下半年更看好极致成长型基金的表现。对于绝对收益策略而言,我们推荐沿着权益配置占比相对较高这条脉络寻找相应产品——高风险型固收+。

量化选股:基本面因子有效性有望复苏。展望未来1年,我们认为,在有望启动的牛市行情中,市场成交活跃度将提升,带动收益分散度提高,打开量化策略的收益空间,中低频基本面因子尽管存在长期有效性降低的趋势,但中短期因子有效性有望迎来复苏;不断迭代更新的量价技术类因子仍将持续贡献超额收益。

CTA策略:CTA配置正当时。当前看好CTA产品的配置价值,原因主要有以下三点:(1)统计规律显示当下时点持有半年,获得正收益的概率达96%(2)俄乌冲突等非基本面因素的影响或逐渐消除,商品价格走势更大程度受基本面驱动(3)商品期限结构显示产业对商品价格预期改善,此环境下CTA策略表现较好。

风险提示:(1) 本文相关配置建议全部基于量化模型推出,请注意相关模型失效的风险。(2) 本结论仅从量化模型推导得出,与研究所策略观点不重合。有关研究所策略团队对上述板块的观点,请参考相关策略报告。

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